Сегодня я хочу написать о так называемых Fees или Комиссиях, которые дерут практически все, кто управляет теми или иными активами на фондовом рынке. И пишу я об этом, потому что меня не покидает чувство, что разбираться в этой теме важно для совершенно любого человека, инвестирующего или только собирающегося это делать. И даже если вы не инвестор, как минимум, здесь вы увидите что будет с вашими деньгами, если кто-то начнет с них вычитать малюсенький процент на постоянной основе.
Mutual Funds(США) и ПИФы(Россия)
Когда у человека есть деньги, и он не знает как ими управлять, но при этом хочет куда-то вложить, чтобы заработать больше чем в банке, он часто инвестирует в некие фонды, которые объединяют средства таких же инвесторов в одну кастрюлю, а потом покупают на эти деньги акции, облигации, ETF, индексы и что угодно еще. Под контроль все инвестиционные процессы берет на себя управляющая компания или Fund Manager, которые ежегодно стригут ежегодную комиссию за свои услуги управителя на остаток вашего счета.
В чем тут проблема?
Во-первых, ты НЕ контролируешь свои деньги. Их контролирует тот самый менеджер. Он решает куда, когда, зачем и сколько инвестировать. Он же решает когда продавать, снимать прибыль или создавать убыток (продавая дешевле, чем купил). Все что можешь делать ты, как инвестор, это наблюдать за всем этим процессом и тихо помалкивать. Соответственно, если стратегия такого менеджера оказывается неправильной, ты теряешь свои деньги НЕ по своей вине. Естественно если она правильная — ты зарабатываешь.
Во-вторых, комиссия за управление Mutual Funds в США равна в среднем 0,5-1% на сумму инвестирования, в России это может доходить до 2-3%. Но ведь это не так много, правда?
Не правда, потому что если отдать свои деньги такому менеджеру лет на 30, то потери из-за комиссионных на выходе будут просто сумасшедшими. Представим, что я молодой и успешный, мне только 20 и я хотел бы инвестировать в безбедную старость. Этому ведь нас учат на уроке экономики в институте?=) Если я отдаю Mutual Funds/ПИФ в управление 1 млн долларов на 30 лет и этот фонд работает с доходностью 10% в год в течении всех 30 лет, то на выходе я имею $17,449,402. Теперь, учитывая, что деньги управляются менеджером и он берет комиссию скажем в 1%, то на выходе меня ждет только $13,267,678. Это не опечатка — я действительно потеряю более 4 млн долларов или ~27% всех своих денег!
Теперь представим, что я живу в России, и менеджер драл с меня все 30 лет 2% в год. В этом случае 17 с половиной миллионов долларов превращаются в $10,062,656. Ну а если с меня брали 3%, я получу на пенсии лишь $7,612,255 — меньше половины своих денег! И мы даже не включили сюда все прочие комиссии за вывод денег, за открытие счета и тд. и тп. Если вам сложно поверить в эти цифры, или вы просто хотите поиграться с процентами — калькулятор находиться здесь.
В-третьих, поскольку менеджер управляет деньгами вашими, а не своими, ему как правило наплевать на налоги, которые вы будете платить за “трейдерство”. Например, в США, если вы продали акции, продержав их вместо года, вы можете попасть на налог в 30 или даже 40%, при этом если вы продержали их больше года, то налог составит 0-20%.
В-четвертых, все вышеописанные проблемы не включают в себя еще одно — прибыль. Статистика показывает, что в долгосрочной перспективе, абсолютное большинство таких фондов проигрывают рыночному индексу. То есть, если я вложу деньги в индекс SP500(США) и забуду об этом на 30 лет, то с огромной вероятностью я заработаю только на доходности больше, чем любой Mutual Fund, а если сюда прибавить комиссию за управление и бестолковые налоги, то победа SP500 почти гарантирована.
Комиссии в индексах и ETF
Будет несправедливо рассказать про комиссии в Mutual Funds и не заметить, что комиссия за управления существуют также в индексах и ETF. Правда с одной разницей — и индекс и ETF это ПАССИВНО управляемые фонды, то есть менеджер не занимается трейдингом. Другими словами, никто постоянно не продает и не покупает внутри этих индексов. Если изменения и случаются, то очень редко. В результате комиссия в VOO (Vanguard SP500) равна смешные 0.03%. Помимо копеечных комиссионных, в связи с пассивным управлением, нет вышеописанных проблем с налогами. Кому интересно, если накинуть эту комиссию на наш “миллион баксов на 30 лет”, то на выходе будет $17,307,197 против $17,449,402. Потеря меньше 1%.
Но не все индексы и ETF сделаны равными. Например ETF от iShares могут драть все 0.5% или даже 0.7%, что не так далеко убежало от Mutual Funds или ПИФов. Поэтому крайне важно сравнивать комиссию/Fees во время принятия решения о покупки того или иного индекса.
Ну и для жителей США — если вы хотите вынести из этого поста один конкретный инвестиционный лайфхак, то вот он — старайтесь инвестировать в фонды Vanguard. Так в ваших руках будут индексы с самыми низкими комиссионными на всем рынке. Не говоря уже о том, что эта контора отслеживает практически все рынки и индустрии, от нефти до солнечной энергии, от EV и AI до золота и недвижимости, от SP500 до экономик других.
Ну а если вы не из США, а из России, Африки или Антарктиды, просто помните каждый раз о том, что может произойти с вашими деньгами в долгую, когда вы видите с троке “комиссия” значение более 0.1%.
